资产负债表怎么看？有粉丝问如何通过资产负债表看懂一个企业？上次分析过温氏股份，今天通过资产负债表解读一下牧原股份。牧原股份是河南南阳一家养猪的企业，2017年生猪的收入99.6亿，没有像温氏一样养鸡。资产负债表的结构：资产-负债=股东权益一 资产分为流动资产和非流动资产1 流动资产，主要是现金，债券，存货，原材料，应收账款等现在账上有现金26.74亿，货币资金还是非常的充裕
资产负债表怎么看？
有粉丝问如何通过资产负债表看懂一个企业？上次分析过温氏股份，今天通过资产负债表解读一下牧原股份。牧原股份是河南南阳一家养猪的企业，2017年生猪的收入[读：rù]99.6亿，没有像温氏(练：shì)一样养鸡。
资产负[繁：負]债表的结构世界杯：资产-负债=股东权益
一 资[拼音：zī]产
分为流动资产《繁体：產》和非流动资产
1 流动资产，主要是现金，债（繁体：債）券，存货，原材料，应收账款等
现在账上有【练：yǒu】现金26.74亿，货币资金还是非常的充裕。
应（繁：應）收账款还没有，说明猪还没有出栏。
预付款项1.18亿，这是预先付给原(读：yuán)材料供应商，或者工程队的钱
其他应收账款1004万，应该是以前没【练：méi】有收回来的钱。
存货50.18亿，什么叫做存货？包括原材料，比如猪饲料，包括成品和半成品，这主[练：zhǔ]要是正在养的猪，那是怎么计(繁体：計)算的？是按照猪的重量【读：liàng】乘以出栏的价格。
那作为投资者你就需要了解现在猪出栏的市场价格是多少，牧原过去几年实际的成交价格是多少，平均一头猪出栏重《zhòng》量是多少，这些在年报bào 里都有。
这样做的意义就是看看这个《繁体：個》公司的资产是不澳门伦敦人是属实，有没有虚报。
流{pinyin：liú}动资产合计96.96亿
2 非流动《繁：動》资产
所谓非流（拼音：liú）动资产指的是固定资产，一年以上的资产：
金融资产1.43亿：一般是买的金融债券quàn ，银行理财产品等
长期股权投资1.21亿，指的是给分/子公（pinyin：gōng）司[sī]投资[繁：資]，这种投资一般不是为了获取利益，而是布局产业链上下游，夯实主营业务。
投资性房地产没有，这很好，守住主营业务，那种看到什么赚钱都去凑热闹的企业不是好《读：hǎo》企业[繁体：業]
固定资产113.45亿，这是一个巨大的数(繁：數)字，是资(繁体：資)产中最大的项目，他们一般是指厂房，设备等，
固定[拼音：dìng]资产太大并不是什么好事，因为有几个问题：
1 钱变成了厂房设备后，给投资人分的[拼音：de]钱qián 就少了，固定资产太大的话，可用来流动赚钱的钱就少了
2世界杯 固定资产会不断的贬值，这是资产的损失。资产和费用之间经【繁：經】常是互换的关系，比如买了一辆车是资产，但是它不断的在贬值，然后贬值部分就会变成待摊费用。
所以为什么互联网项目通[拼音：tōng]常给投资人更好的回报？其中{练：zhōng}一个原《pinyin：yuán》因是轻资产模式。
那为什么牧原{读：yuán}有这么大的固定资世界杯产呢？因为他是自己养猪的模式，养猪需要很大的场地，可以自己建设，就是重资产模式，也可以让农户去养，自己提供技术，猪饲料，猪肉回收等，这是轻资产。
牧原是前者，温氏是《pinyin：shì》后者。
重资产的优势是好管理，质量可控，利润好一点，因为只需要给员工发工资，轻资产的优势是扩张速度快，资产周转率高，缺点是管理难度【pinyin：dù】大，利《pinyin：lì》润低一点，因为要收购农民的猪，是一种(繁：種)合作关系。
对(繁体：對)比一下温氏股份的资产负债表，温氏的存货是119.56亿，是{拼音：shì}牧原的二倍以上，然后温氏的应(繁：應)收账款是2.56亿，为什么比牧原要大这么多，就是模式的区别，温氏的猪是农民养，猪仔，猪饲料，药品等都是温氏提供的，这些钱是在猪回收的时候扣除，在这之前就是应收账款。但是牧原这些都是自己做，就不是应收账款而是成本支出。
再看固定资(拼音：zī)产，尽管温氏规模大(pinyin：dà)一倍多，但是固定资产是149亿，并没有同比多出一倍多，因为农民养猪，固定资产投入不需要那么[繁体：麼]多。
牧原在建工程20.39亿，为了扩大规模要不（bù）断的投入。
无形资(繁：資)产3.52亿，一般指专利[拼音：lì]，商标之类的东西，但是这里这么大的资金指的是土地，难道土地不是固定资产吗？这是中国特色原因造成的，因为土地dì 本质上不是属于我们的，我们只有几十年的使用权，所以计入无形资产中。
长期待摊费用[练：yòng]1.34亿是什么?指的是已经付出去了的费用，但是要摊(繁：攤)销到每一个月，周期会(繁：會)超过一年以上。
牧原的总资产为265.88亿，但是还没有计(繁体：計)算负债
二 负债【zhài】
1 流动负债，这是一yī 年内到期的债务
短期借债45.29亿，这个借的银行的钱，债务还是比较高的，要还本付息【练：xī】。
应付账款【读：kuǎn】15.77亿，应付票据1.04亿，这是欠了供应商的钱
加上欠员工工资1.76亿，利息1.09亿（繁体：億），其他应付账款3.95亿，一年内到期债(拼音：zhài)务[繁体：務]4.45亿，
总计流动负债104.75亿《繁体：億》
2 非流动负(繁体：負)债
长期借债17.38亿，这是超过一年的银行借款【pinyin：kuǎn】
应付债券13.94亿，这是通（piny澳门金沙in：tōng）过发行债券借的钱，一年后要还本付息
上面二项加起来137.16亿(繁：億)
三 股东权[繁体：權]益
净资产=股东(dōng)权益
其中实(繁：實)收的股本是11.58亿，这是注册公司的时候收到股东的钱
资本公积38.65亿，这部分《fēn》钱主要是上市融资的钱，公司实际收《pinyin：shōu》到的钱比《pinyin：bǐ》注册资本多出来的钱叫做资本公积
盈余公积《繁：積》3.84亿，是法律规定的每年盈利要留下10%，叫做盈余公积
未分配（读：pèi）利润50亿
加起来128.73亿，这就是牧原真实的资产，也可以用265.88亿资产-137.16亿的负债=128.73亿股东权益
128.73亿是属于所有股东的钱，那么每股净资产是多{pinyin：duō}少？用这个数字除以它发行的股本就（jiù）是每股净资产，8.99元/股，用股价除以每股净资产就是市净率5.78倍。
那5.78倍意味着什么呢？意味着如果你买他们的股票就是用5.78元购买牧原（pinyin：yuán）1元的资产[繁：產]。
四 问[拼音：wèn]题
有粉丝问牧原股份的现金快速减少，是不是存在什么猫腻，18.76亿[繁体：億]的其他流动资产是什(读：shén)么东东？
上图中的其他流动资《繁体：資》产18.76亿指的就是扣除存货后的流动资[繁体：資]产，在本文第一部分解释了。
现金减少的快是因为一年内要《yào》付的钱消耗了现金。
这个资产负债表告诉(繁：訴)你什么呢？
1 负债比率比较{pinyin：jiào}高，达到了51.59% ，对比温氏股份为29.68%。
2 短期内借债达到104亿，现金压力非常大{读：dà}
3 股票价格比温氏股份贵，牧《拼音：mù》原市净率5.78倍，温氏是3.51倍。
4 牧原《练：yuán》是重资产模式，优势是利润较高，所以净资产收益率也比较高，2017年为28.12%，2016年为50.74%，对比温氏2017年为21.65%，2016年为43.48%，明显要(读：yào)高。
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