港股最有投《pinyin：tóu》资价值的股票

投资港股和美股怎么样？比a股赚钱的概率大一些吗？金融危机后，美国股市通过降息和启动印钞机，维持了近11年的牛市，印钞机就在山顶上，呈现出夕阳。如今经济危机低迷，美联储被迫停止加息，再次进入降息周期。奇迹还会再次发生吗？喝鸽子能解渴多少次？国际买家逐渐退出房地产市场，国际资本流出股市

投资港股和美股怎么样？比a股赚钱的概率大一些吗？

美联储的子弹用完了。那是美国[繁体：國]股市赤裸裸的一天。

中国股市确实(繁体：實)长期停滞不前(pinyin：qián)，各地存在许多不规范、不成熟的现象。然而，一切都在改变和发展。现在已经进入成熟期，步伐越来(繁：來)越坚定，资本市场也在开放。一旦十年结束了，它会像朝阳一样充满活力。

股市选(繁体：選)择，何去何从，一目了然

！标准答案：香港股票本质上《pinyin：shàng》比A股便宜四个原因：1！香港证券交易（拼音：yì）所是全球第三大资本集中的金融中心。因此，香港股票投资者主要{练：yào}是机构投资者，占75%以上，股票价格以机构为主。

机构投资者更注{练：zhù}重基本面和估值，长期价[繁体：價]值投资，避免频繁交易。因此，交易所越成熟，股票的波动就越小。

A股是一个由散户投资者主导的市场。2007年，散户占整个市shì 场的96%，引发了严重的上下追捧。因此，2007年，一波利好消息推动股市走出6124牛市。当时，投资者并不（读：bù）看好股票的估值，这是一场赌徒的狂欢。

2008年，ah保费指数也达到了历史水平的210。持有相xiāng 同【pinyin：tóng】股份和相同权利的A股价格是香港股票的两倍。

然而，随着市场的成熟(shú)，a股没有像2007年那样疯狂的牛市。直到2015年，受利率和标准下调的影响，个人投资者的热情再次被点燃，牛市再次【读：cì】来临。本次牛市仅涨至5178点，显然动力lì 不足。此时，个人投资者在a股中的比例也降至仅58%。

现在，随着公共资金和外资《繁体：資》的快速增{pinyin：zēng}长，股票市场由机构主导。根【gēn】据三季度披露的最新业绩，散户占比一直不到47%，机构占了上风。

可澳门伦敦人以预见，随着机构持仓比例的不断提高，a股估值将越来越理性，波动也将越来越小，所谓的“疯牛病”行情可能不再上（练：shàng）演。

2. 股息税的差【读：chà】额！如果guǒ 个人通过香港股票连《繁：連》接渠道购买H股，股息税将在股息支付时扣除20%。

但是，如果a股持有超过一年，可以免征股息税。就是说，如果在香港上市的股息率为5%的股票，内地投tóu 资者的股息收益率[读：lǜ]只有4%。

显然，较低的股息回{pinyin：huí}报率也会导致H股估值低于a股。特别是对于注重股利收益的价值投资者而言，香港A股和（读：hé）A股的股息差异为20%。

3. 流{拼音：liú}动性差异！由于A股散户投资者居多，交易量充足，而香港股票主要是机构性的《pinyin：de》，交易不活跃，香港股票的{pinyin：de}流动性远远低于A股。

以中信证券为【wèi】例。如今，中信证券在a股的换手率为10亿，而在H股的换手率仅为1.3亿。流动(繁：動)性缺口也导致香港《pinyin：gǎng》股票相对于A股的折价。

为什么流动性缺口会导致贴现？我们可以想象，如果我(wǒ)们手头有一辆车，你想在香港销售它，结果发现在香港使用这种车型的人太少了。因此【读：cǐ】，只有不断降价才能及时卖出。

但【dàn】是如果你在中国大陆有这辆车，你会发现它是不打折的，甚至很受欢迎。

这是流动性的折{pinyin：zhé}扣。

目前，相对于A股，H直播吧股存在这个问题。H股的流动性一直不如A股，香港股票在一天内的交易量甚至不到A股的1/10。因此，在流动性缺口下，香港股票比A股便宜yí 是不可避免的。

4. 卖空机制的差异！上{pinyin：shàng}周，一家香港股票公司“雅高控股”的股价一天暴跌98%，因为卖空机构发布了一份简短的报告，指(zhǐ)出该公司有很多假项目。！香港股票的卖空机制非常完善。许多股票涨得不错，但突然遭到卖空机构的狙击，股价直落街头。

但A股不能做空，所以像A股概念股一样，财澳门金沙务造假股总能保持超高的股价。！但是这种股票在香港行不通。在香港，卖空机构很容易被打败。因此，如果香港股票估值过高，很容易做空，但A股不必担心这个问题。因此，A股对投机行为更为方《pinyin：fāng》便，这也是A股估值普遍高于香港股的原因之一

5. A股对香港股票的合理溢价是多少？一般来说，香港股票比A股便宜，这不是由单一原因造成的，而是由多个因素造成的。

因此，我不能就a股比H股溢价[繁：價]多少给出最终结论。

我依稀记(繁体：記)得，在2014年熊市的底部，ah股票溢价指数很少达到89，这是近(pinyin：jìn)十年来的最低值。次年迎来牛市。A股比H股上涨70%，ah股溢价指[读：zhǐ]数飙升至152。

在牛市崩盘后，ah溢价指数也从152跌至118，而H股的跌幅比a股小xiǎo 20%。

可见，ah溢价指数高的时候，我们应该多{练：duō}持有H股，ah溢价指数低（拼音：dī）的时《繁体：時》候，我们应该多持有a股。

如何定义本标准？我们{练：men}可以参考ah溢价指数的历史数据。在过去的十年中，ah保{拼音：bǎo}费指数的平均值《pinyin：zhí》为117，而中值为119。

因此，我们可以以120作为估值分界线。超过《繁：過》120的股票越多，香港股票的发行{pinyin：xíng}量就jiù 越大。如果低于120，则应投资a股越多。

目前ah股溢价指(娱乐城pinyin：zhǐ)数为129，处于中等水平以上。总体而言，H股的投资价值高于a股。

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