资产负债表怎么看？有粉丝问如何通过资产负债表看懂一个企业？上次分析过温氏股份，今天通过资产负债表解读一下牧原股份。牧原股份是河南南阳一家养猪的企业，2017年生猪的收入99.6亿，没有像温氏一样养鸡。资产负债表的结构：资产-负债=股东权益一 资产分为流动资产和非流动资产1 流动资产，主要是现金，债券，存货，原材料，应收账款等现在账上有现金26.74亿，货币资金还是非常的充裕
资产负债表怎么看？
有粉丝问如何通过资产负债表看懂一个企业？上次分析过温氏股份，今天通过资产负债表解读一下牧原股份。牧原股份是河南南阳一家养猪的企业，2017年生猪{练：zhū}的收入99.6亿，没有像温氏一（读：yī）样养鸡。
资产负债表的结构：资产-负债=股东（繁：東）权益
一 资产《繁：產》
分为流动【dòng】资产和非流动资产
1 流动资产，主要是现金，债券，存货huò ，原材料，应收账款等
现在账上有现《繁：現》金26.74亿，货币资金还是非常的充裕。
应收账款澳门巴黎人还（繁：還）没有，说明猪还没有出栏。
预付款项1.18亿，这是预先付（拼音：fù）给原材料供应商，或者工程队的钱
其他应收账款1004万，应该是以前没(méi)有收回来的钱。
娱乐城存货50.18亿，什么叫做存货(繁：貨)？包括原材料，比如猪饲料，包括成品和半成品，这主要是正在养的猪，那是怎么计算的？是按照猪的重量乘以出栏的价格。
那作为投资者你就需要了解现在猪出栏的【拼音：de】市场价格是多少，牧原过去几年实际的成交价格是多少【pinyin：shǎo】，平均一头猪出栏重量是多少，这《繁：這》些在年报里都有。
这样做的意义就jiù 是看看这个公司的资产是不是属实，有没有虚报。
流动资产合计《繁体：計》96.96亿
2 非流动（繁体：動）资产
所谓非流动资产指的是固gù 定资产，一年以上的资产：
金(jīn)融资产1.43亿：一般是买的金融债券，银行理财产品等
长期股权投资1.21亿，指的是给分/子公司投资【pinyin：zī】，这[繁体：這]种投资一般不是【拼音：shì】为了获取利益，而是布局产业链上下游，夯实主营业务。
投资性房地《pinyin：dì》产没有，这很好，守住主营业务，那种看到什么赚钱都(pinyin：dōu)去凑热闹的企业不是好企业
固定资产《繁体：產》113.45亿，这是一个【pinyin：gè】巨大的数字，是资产中最大的项目，他们一般是指厂房，设备等，
固gù 定资产太大并不是什么好事，因为有几个问题：
1 钱变成{chéng}了厂房设备后，给投资人分的钱就少了，固定资产太大的话(繁体：話)，可用来流动赚钱的钱就少了
2 固定资产会不断的贬值，这是资产的损失。资产和费用之间经常是互换【huàn】的关系，比如买了一辆车是资产，但是它不断的在贬值，然后贬值部(pinyin：bù)分就会变成待摊费用。
所以为什么互联网项目通常给投资人更好的回[huí]报？其{qí}中一个原（读：yuán）因是轻资产模式。
那为什么牧原有这么大的固定资产呢？因为他是自己养猪的模式，养猪需要很大的场地，可以自己建设，就是重资产模式，也可以让农户去养，自己提供【拼音：gōng】技术，猪饲料，猪肉回收等，这《繁体：這》是轻资产。
牧原是前者，温（读：wēn）氏是后者。
重资产(繁体：產)的优势是好管理，质量可控，利润好一点，因为只需要yào 给员工发工资，轻资《繁体：資》产的优势是扩张速度快，资产周转率高，缺点是管理难度大，利润低一点，因为要收购农民的猪，是一种合作关系。
对比一下温氏股份的资产负债表，温氏的存货是119.56亿，是牧原的二倍以上，然后温氏的应收账款是2.56亿，为什么比牧原要大这么多，就是模式的区别，温氏的猪是农民养，猪仔，猪饲料，药品等都是温《繁：溫》氏提供的，这些钱是在猪回huí 收的时候扣除，在这之前就是应收账[繁：賬]款。但是牧原这些都是自己做，就不是应收账款而是成本支出。
再看固定资产，尽管温氏规模大一倍多，但是固{拼音：gù}定资产是149亿，并没有同比多出一倍多，因为农民养猪，固定资产投入{pinyin：rù}不需要那么多。
牧原在建工程20.39亿，为了扩大规模要{pinyin：yào}不断的投入。
无形资产3.52亿，一般指专利，商标之类的东(繁：東)西，但是这里这么大的资金指的《pinyin：de》是土地，难道土地不是固定资产吗？这是中国特色原因造成的，因为土地本质上不是属于我们的，我们只有几十年的使用权，所以计入无形资产中。
长期待摊费用1.34亿是什么?指的是已经付出去了{pinyin：le}的费用，但是要摊销到每一个(繁体：個)月，周期会超过一年以上。
牧原（练：yuán）的总资产为265.88亿，但是还没有计算负债
二 负[繁：負]债
1 流动负债（读：zhài），这是一年内到期的债务
短期借债45.29亿，这个借的银行的钱，债务还是[练：shì]比较高的，要还本付息。
应付账款（读：kuǎn）15.77亿，应付票据1.04亿，这是欠了供应商的钱
加上欠员工工资1.76亿，利息1.09亿，其他应付账款(kuǎn)3.95亿，一年内到期【读：qī】债务4.45亿，
总计流动负债104.75亿(繁：億)
2 非流动负债《繁体：債》
长期借债17.38亿，这是《pinyin：shì》超过一年的银行借款
应付债券13.94亿，这是通过发行债券《练：quàn》借的钱，一年后要还本付息
上面澳门巴黎人二{拼音：èr}项加起来137.16亿
三 股东权益yì
净资产【pinyin：chǎn】=股东权益
其中实收的股本是11.58亿，这是注册公司的{练：de}时候收到股东的钱
资本公积38.65亿，这部分钱主要是上市【shì】融资的钱《繁体：錢》，公司实际收到的钱比注册资(繁：資)本多出来的钱叫做资本公积
盈余公积3.84亿，是法律规定的每年盈利要留下10%，叫做盈余{练：yú}公积
未分配【练：世界杯pèi】利润50亿
加起来128.73亿，这就是牧原真实的资产，也[拼音：yě]可以【yǐ】用265.88亿资产-137.16亿的负债=128.73亿股东权益
128.73亿是属于所有股东的钱，那么每股净资产是多少？用这个数{练：shù}字除以它发行的股本就是每股净资产，8.99元/股，用股价除以每股净资产就是市净[繁体：淨]率5.78倍。
那5.78倍意味（练：wèi）着什么呢？意味着如果你买他们的股票就是shì 用5.78元购买牧原1元的资产。
皇冠体育四 问题(tí)
有粉丝问牧原股份的现金快速减少，是不是存在zài 什么猫腻，18.76亿的其他流动资产(繁体：產)是什么东东？
上图中的其他流动资产18.76亿指{练：zhǐ}的就是扣除存货后的流动资产《繁体：產》，在本文(wén)第一部分解释了。
现金减少的快是因为一年内要付的钱消耗了现金。
这个资产负债表告诉你什么呢【pinyin：ne】？
1 负(繁：負)债比率比较高，达到了51.59% ，对比温氏股份为29.68%。
2 短期内借债达到104亿，现金压力非常[读：cháng]大
3 股票价格比温氏股份贵，牧原市净率5.78倍，温{pinyin：wēn}氏是3.51倍。
4 牧原是重资产模式，优势是利lì 润较高，所以净资产收益[yì]率也比较高，2017年为28.12%，2016年为50.74%，对比温氏2017年为21.65%，2016年为43.48%，明显要高。
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