美股主要有几大股票指数？它们之间有什么区别？美股有三大指数：道琼斯指数，标普500指数，和纳斯达克指数。其中，道琼斯指数书价格加权指数，标普500和纳斯达克指数是市值加权指数。除了价格加权和市值加权之外，还有一些其他的指数编排方法，如上图所示
美股主要有几大股票指数？它们之间有什么区别？
美股有三大指数：道琼斯指数，标普500指数，和纳斯达克指数。其中，道琼斯指数书价格加权指数，标(繁体：標)普500和纳斯达《繁：達》克（繁体：剋）指数是市值加权指数。
除了价格加权和市值加[jiā]权之外，还有一些其他[拼音：tā]的指数编排方法(fǎ)，如上图所示。
价格加《pinyin：jiā》权指数
下面我们来具体说说，价格加权指数（比如道琼斯工商指数）的编制(繁体：製)方法。
价格加权指数的意思，就是指数的计算，仅基于指数成员的股票价格，反fǎn 映的是这些成员的股价的{de}平均【读：jūn】值。
在这里，让我用一[yī]个简单的例子来帮助大家更好的理解这个概念。
假设有三家公司：可口可乐，苹果和埃克森美孚（fú）。他们在昨天的收盘价分别为45美元，180美元和75美元。用价[繁体：價]格加权的方法，我们可以得出指数为三个{pinyin：gè}公司价格的平均数，即100。
现在我们假娱乐城（练：jiǎ）设到了第二天，三家公司的股价分别变成50美元，150美元，和70美元。依照相似的逻辑，我们可以得出，第二天的指数为三个价格的平均数，即90。
当然这是一个简化了(繁：瞭)的例子。实际中道[pinyin：dào]琼斯指数的计算方法，要复杂一些{pinyin：xiē}（比如要考虑拆股Stock Split等因素），但其核心逻辑是一致的。
从这个简单的例子，我们可以看出，价格加权指数最大的特点，是指数只和公司的价格相关《繁体：關》，而和其他因素，比如公司的市值，完全[拼音：quán]没有关系。公司的股价越高，对于指数的影响也越大。
回到可口可乐、苹果和埃克森美孚这个例子。最后，指数的波动变化是下跌10%。如果我们仔细观察这三家公司的股价，就会发现其中股价最高的公司，即苹果，对指数的影响最大。因为苹果公司的股价是可口可乐的3倍多，因此其股价变化，对于指《pinyin：zhǐ》数的影响也大得多。可口可乐公司的股票虽然上涨了11%，但是由于其股价本身比较低，因此对（繁体：對）指数的(读：de)影响有限，不如另外两个股价更高的公司
所以，在一个价格加权(拼音：quán)指数中，指数成员（繁体：員）的股价非常重要。如果指数成员的股价差别很大，那么最后指数的变动，主要受到那些股价高的de 公司的影响。
以通用电气公司为例，我们[繁体：們]再来深入分析一下这个特点。
在2018年6月20日，通用电气的收盘价为每股12.8美元。沃尔格林博兹的收盘价为每股68美元。因此，新加入道琼斯指数皇冠体育的沃尔格林博兹的影响力，就要明显(繁体：顯)高于通用电气。
顺着这个逻辑想，就不难发现道琼斯指数的成员选择，带有一些争议之处。举例来说，沃尔格林博兹的主营业务是连锁药店和便利店，属于消费行业。如果要选一个消费行业的代表性公司《读：sī》来代替通用电气，可以考虑的候选(繁体：選)公司很多，比如沃尔格林博兹的de 最大的竞争对手之一：亚马逊。无论是市值，影响力，规模还是增{练：zēng}长前景，亚马逊似乎比沃尔格林更能代表新经济消费行业的未来。
问题(繁体：題)在于，亚马逊的股价，在每股1750美元左右。不难想象，如果把亚马逊包括进道琼斯指数，那么该指数将发生翻天覆地的变化《huà》。因为亚马逊对指数的影响力，大约是通用电气的100多倍。受到亚马逊股票波动率的影响（繁体：響），道琼斯指数的波动率也会上升不少。
这个例子，完美的体现出了道琼斯工商指数委员会的痛点：一方面，他们希望包括30家最能代表美国工商(拼音：shāng)业的公司，因此需要尽量选那些最具代表性的公司。而另一方面，由于指数独特的计算方法，他们《繁体：們》又需要综合考虑成员对于指《读：zhǐ》数变化的影响。
一个极端的例子是巴菲特的{de}伯克希尔哈撒韦（BRK）。BRK是美国最大的公司之一，占到标普500指数（繁体：數）1.56%的权重（2018年6月）。而BRK-A股的股价高达每股28万5000美元左右。如果把{练：bǎ}BRK纳入道指，那接下来的道指就是一个翻版的BRK，因为其他29家公司的股价和BRK相比，都显得太无足轻重了。
也正是由于上面这些原（读：yuán）因，道琼斯指数的回报未必能体现美国工商业代表公司的回报表现，更谈不上美国整体经济了。道琼斯指数目前在世界上还有影响力的主要原因之一，是其历史悠久，有丰富的”历史积累价值“和”品牌效应[繁体：應]“。广大投资者在跟踪该指数，或者购买追踪该指数的ETF时，需要明白这其中的道理。
市值加（拼音：jiā）权指数
说完了价格加权指数，接下来我{wǒ}们再来讲讲市值加权指数。
市值加权指数，主要基于每个股票的市值《拼音：zhí》以及其变化来编排指数。
还{练：hái}是以三个公司为例。在计算市值加权指数时，我们首先需要计算出每一个公司的市值，然后再把他们所有的市值相加，才能最后得出一个基于总市值的指zhǐ 数。
市值加权指数的{读：de}特点，是指{练：zhǐ}数的高低变化，主要受指数成员的市值变化影响。一个股票的市值越高，它在指数中的权重就越大，因此对指数的影响也更大。
举例来说，在标普500指数中（2018年3月），市值最大的股票是苹果。基于其市值，苹果在标普(读：pǔ)500指数中的权重占到了3.8%。如果{guǒ}我们假设指数中有500只股票，那么每个股票平均的权重应该是0.2%。也就是说，苹果公司的权重，是一家公司平均权重的19倍。
类似的，市值第二大的微软，在标《繁体：標》普500指数中的权重占到了3.1%，是平均权重的15.5倍。亚马逊的权重，占到了2.6%，是[拼音：shì]平均权重的13倍。Facebook和JP Morgan，分别占到了1.8%和1.7%，是平均权重的9倍和8.5倍。从这(zhè)个例子，我们就可以看出，市值越大的股票，在指数中权重越大，对于指数的影响也越显著。
等权重《拼音：zhòng》指数
最后，我们来谈一下等权重《练：zhòng》指数。
等权重指数的意思【拼音：sī】，是指数中每一个成员，在指数中的权重都是一样的，不管他tā 们的规模是大还是小。因此，每一个股票的价格变化，对于指数变化的影响力，也是一样的。
还是以这三个股票为例。假设他们在一天前的收盘价分别为45美元，180美元和75美元。一天《练：tiān》以后，这三个股票的收【拼音：shōu】盘价分别变为42美元，200美元和76美元。基于这些信息，我们可以计算得出，三支股票的价(繁体：價)格分别下跌6.67%，上涨11.11%和上涨1.33%。由此，我们可以得出，那一天的平均价格变化为上涨1.92%
假设上一日的收盘指数为100，那么我们就可以算出，下一日的指数上涨1.92%，达到101.92。在这个计算过程中《zhōng》，每一个股票的价格变化，对{pinyin：duì}于指数最后的变化的影响作用是一样的，因此[读：cǐ]称为等权重指数。
不同的指数，有各自不同的《读：de》优缺点。
价格加权指数的优点，是计算方法简单。其缺点，是指数受高价股票影响最大，并且在成分股拆股时需{pinyin：xū}要做出相应(繁：應)的调整。典型的价格加权指数有道琼斯指数和日经225指数。
市值加权指数的优点，是它是目前使用最普遍的指数。市值加权指数不需要《读：yào》频繁调仓，流动性也最强。从（繁：從）投资者角度来讲，投资市值加权指数基金的成本最低。市值加权指数的缺点，是指数最容易受[读：shòu]大市值股票的价格影响。
世界上比《练：bǐ》较有影响力的股票指数，比如标(拼音：biāo)准普尔500指数，纳斯达克指数，上证180指《pinyin：zhǐ》数，沪深300指数等，都属于市值加权指数。
等权重指数的优点，是不管市值大小，成员都受到同等对待。但[拼音：dàn]它也有明显的缺点，即需要《拼音：yào》频繁的调仓。标准普尔等权重指数，是比较典型的[练：de]等权重指数。
指数（繁体：數）基金
刚刚讲了不少关于指数的知识，现在我们来简单讲《繁体：講》一下指数基金的概念。
顾名思义，指数基金的目的{de}，就是为投资者提供最接近指数的投资回报。投资者最后拿到手的指数基金回报，应该是指数回报，扣除基金[读：jīn]费用，加上租出股票得到的租金，以及调整了跟踪误差之后的投资回[拼音：huí]报。
世界杯基金费用，包括基金经理收（拼音：shōu）取的管理费，基金本身的法律，审计，行政管理，托管等费用。指数基金一般不收取业绩分成。
租金（jīn）收入，指的是指数基金经理可以将手中的股票借给{繁体：給}那些做空的机构，赚{pinyin：zhuàn}取一些租借费。
跟踪误差，指的是指数基金得到的投资回报，和指数本身回报之间的差别。如果跟踪误差过大，就可能说明指数基金的投资方法有问题，需要引起投资者的警惕。
在市场上，针对不同的指数，有供投资者选择的相应的指数基金[读：jīn]。
比如我们刚刚提到，典型的价格加权指数是道琼斯指数。追踪道琼斯指数的指数ETF比较有限幸运飞艇，还不到10个。这些基金管理的总资金，大约为242亿（繁体：億）美元左右。其中最大的ETF，叫做DIA，管理220亿美元左右的资金。最便宜的道琼斯指数ETF，费率为0.17%
而市值加权指数基金，规模就要大得多。以标准普尔皇冠体育500指数为例，追踪该指数的指数ETF，至少有40多个。他们管理的总资金规模，接近3万亿美元。如果算上ETF之外的那些指数基金，那追踪标普500指《pinyin：zhǐ》数的资金规模就更大了。全世界规模最大的标普500指数基金，SPY，的资金管理规模为2730亿美元
而最便宜的标普500指数基金，其费率仅为《繁体：爲》0.04%。
等权重指数基金，则是一个(繁：個)比较小众的产品。目前追踪等权重指数的指数ETF，主要就只有（读：yǒu）一个，即RSP，其管理的资金规模为150亿美元左[pinyin：zuǒ]右，费率为0.2%。
投资者在选择适合自己的指数基金前，需要先明白自己为什么要选某一个(拼音：gè)指数，然后再比较追踪该指数的不同的基金之间的差《读：chà》别，再做出比较理{读：lǐ}性的选择。
希望对大家有所(suǒ)帮助。
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