资产负债表怎么看？有粉丝问如何通过资产负债表看懂一个企业？上次分析过温氏股份，今天通过资产负债表解读一下牧原股份。牧原股份是河南南阳一家养猪的企业，2017年生猪的收入99.6亿，没有像温氏一样养鸡。资产负债表的结构：资产-负债=股东权益一 资产分为流动资产和非流动资产1 流动资产，主要是现金，债券，存货，原材料，应收账款等现在账上有现金26.74亿，货币资金还是非常的充裕
资产负债表怎么看？
有粉丝问如何通过资产负债表看懂一个企业？上次分析过温氏股份，今天通过资产负债表解读一下牧原股份。牧{拼音：mù}原股份是河南南阳一家养猪的企业，2017年生猪的收入99.6亿，没有(pinyin：yǒu)像温氏一样养鸡。
资产负债表的结构：资产-负债=股东权益[yì]
一 资产【练：chǎn】
分为流动资产和非流《pinyin：liú》动资产
1 开云体育流动（繁：動）资产，主要是现金，债券，存货，原材料，应收账款等
现在账上有现金jīn 26.74亿，货币资金还是非常的充裕。
应收{shōu}账款还没有，说明猪还没有出栏。
预付款项1.18亿，这是预先付给原材料供应商，或者工程队的（pinyin：de）钱
其他应收账款1004万，应该（繁：該）是以前没有收回来的钱。
存货50.18亿，什么叫做存货？包括原材料，比【拼音：bǐ】如猪饲(繁体：飼)料，包括成品和半成品，这主要是正在养的猪，那是怎么计算的？是《练：shì》按照猪的重量乘以出栏的价格。
那作为投资者你就需要了解现在猪出[繁：齣]栏的市场[拼音：chǎng]价格是多少，牧原过去几年实际的成交价格是多少，平均一头猪出栏重量是多少，这（繁体：這）些在年报里都有。
这样做的意义就是看看这个公司的资产是不是属(拼音：shǔ)实，有没有虚报。
流动（繁体：動）资产合计96.96亿
2 非流动资产[chǎn]
所谓非流动资(繁：資)产指的是固定资产，一年以上的资产：
金融资产1.43亿(繁：億)：一般是买的金融债券，银行理财产品等
长期股权投资1.21亿，指的是给分/子公司投资，这种投资一般不是为了获取利益，而是布局产业链《繁：鏈》上下游，夯实主营(繁体：營)业务。
投资性房[练：fáng]地产没有，这很好，守住主营业务，那种看到什么赚钱都去凑热《繁：熱》闹的企业不是好企《拼音：qǐ》业
固【拼音：gù】定资产113.45亿，这是一个巨大的[de]数字，是资产中最大的项目，他们一般是指厂房fáng ，设备等，
固定资产太大【练：dà】并不是什么好事，因为有几个问题：
1 钱变成了厂房设备后，给投资人分的钱就少了（繁体：瞭），固定资产太大的话，可用来流动赚钱(繁体：錢)的钱就少了
2 固定资产会不断的贬值，这是资产的{读：de}损【pinyin：sǔn】失。资产和费用之间经常是互换的关系，比如买了一辆车是资产，但是它不断的在贬值，然后贬值部分就会变成待摊费《繁体：費》用。
所以为什么互联网项目通常给投资人更好的回报？其中（拼音：zhōng）一个(繁：個)原因是轻资产模【练：mó】式。
那为什么牧原有这么大的固定资《繁体：資》产[繁：產]呢？因为他是自己养猪的模《pinyin：mó》式，养猪需要很大的场地，可以自己建设，就是重资产模式，也可以让农户去养，自己提供技术，猪饲料，猪肉回收等，这是轻资产。
牧(mù)原是前者，温氏是后者。
重资产(繁：產)的优势是好管理，质量可控，利润好一点，因为只需要给员工发工资，轻资产的优势是扩张速度快，资产(拼音：chǎn)周转率高，缺点是管理难度大，利润低一点，因为要收购农民的猪，是一种合作关系。
对比一下温氏股份的资产负债表，温氏的存货是119.56亿，是牧原的二倍以上，然后温氏的应收账款是2.56亿，为什么比牧原要大这么多，就是模式的区别，温氏的猪是农民养，猪仔，猪饲料，药品等都是温氏提供的，这些钱是在猪回收的时候扣除，在这之前就是应收账款。但是牧原这些都是自己做，就不是应收账款而是成本支出。
再看固定资产，尽管温氏规模大一倍多，但是固定资[繁体：資]产是149亿，并没有同比多出{练：chū}一倍多，因为农民养猪，固定资产投入不需要那么多(读：duō)。
牧原在建工程20.39亿《繁：億》，为了扩大规模要不断的投入。
无形资产3.52亿，一般指专利，商标之类的东西，但是这里这么大的资金指的是土地，难道土地不是固定资产吗？这是中国特色原因造成的，因为土地dì 本质上不是属于我们的，我们只有几十年{练：nián}的使用权，所以计入无形资产中。
长期待摊费用1.34亿是什【拼音：shén】么{pinyin：me}?指的是已经付出去了(繁体：瞭)的费用，但是要摊销到每一个月，周期会超过一年以上。
牧原的总资产为265.88亿，但是还没(méi)有计算负债
二 负债《繁：債》
1 流动负债，这是一年（拼音：nián）内到期的债务
短期借债45.29亿，这个借的银行的钱，债务还是比较高的，要还本付息《练：xī》。
应付账款15.77亿，应付票据1.04亿，这是欠了供应[繁：應]商的钱
加上欠员工工资[繁体：資世界杯]1.76亿，利息1.09亿，其他应付账款3.95亿，一年内到期债务4.45亿，
总计流动《繁体：動》负债104.75亿
2 非流动负债[繁体：債]
长期借债17.38亿，这是超过一《pinyin：yī》年的银行借款
应付世界杯债券13.94亿，这是通过(繁体：過)发行债券借的钱，一年后要还本付息
上面二项加《拼音：jiā》起来137.16亿
三 股东[澳门新葡京拼音：dōng]权益
净[jìng]资产=股东权益
其中实收的de 股本是11.58亿，这是注册公司的时候收到股东的钱
资本公积《繁：積》38.65亿，这部分钱主【pinyin：zhǔ】要是上市融资的钱，公司实际收到的钱比注册资本多出[chū]来的钱叫做资本公积
盈余公积3.84亿，是法律规定的每年盈利要留下10%，叫做盈【拼音：yíng】余公积
未分{pinyin：fēn}配利润50亿
加起来128.73亿(繁体：億)，这就{pinyin：jiù}是牧原真实的资产，也可以用265.88亿资产-137.16亿的负债=128.73亿【pinyin：yì】股东权益
128.73亿是属于所有【读：yǒu】股东的钱，那么每股净资产是多少？用这个数字除以它发行的股本就是每股净资产，8.99元/股，用股价除以每股净【练：jìng】资产就是（shì）市净率5.78倍。
那5.78倍意《pinyin：yì》味着什么呢？意味着如果你买他们的股票就是用5.78元购买牧（pinyin：mù）原1元的资产。
四{sì} 问题
有粉丝问牧原股份的现金快速减少，是不是存在什么猫(māo)腻，18.76亿的其他流动资产是什么【练：me】东东（繁：東）？
上图中的其他流动[繁体：動]资产18.76亿指的就是扣除存货后的流（liú）动资产，在本文第一部分解释了。
现金减少【读：shǎo】的快是因为一年内要付的钱消耗了现金。
这个资产负债表告诉你什{读：shén}么呢？
1 负债比率比较高，达到了51.59% ，对比温氏股份(拼音：fèn)为29.68%。
2 娱乐城短期内借债达到104亿，现金压（繁体：壓）力非常大
3 股票价格比温氏股份贵，牧原市净（繁体：淨）率5.78倍，温氏是3.51倍。
4 牧【练：mù】原是重资产[繁体：產]模式，优势是利润较高，所以净资产收益率也比较高，2017年为28.12%，2016年为50.74%，对比温氏2017年为21.65%，2016年为43.48%，明显要高。
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