资产负债表怎么看？有粉丝问如何通过资产负债表看懂一个企业？上次分析过温氏股份，今天通过资产负债表解读一下牧原股份。牧原股份是河南南阳一家养猪的企业，2017年生猪的收入99.6亿，没有像温氏一样养鸡。资产负债表的结构：资产-负债=股东权益一 资产分为流动资产和非流动资产1 流动资产，主要是现金，债券，存货，原材料，应收账款等现在账上有现金26.74亿，货币资金还是非常的充裕
资产负债表怎么看？
有粉丝问如何通过资产负债表看懂一个企业？上次分析过温氏股份，今天通过资产负债表解读一下牧原股份。牧(练：mù)原股份是河南南阳一家养猪《繁：豬》的企【拼音：qǐ】业，2017年生猪的收入99.6亿，没有像温氏一样养鸡。
资产负债(zhài)表的结构：资产-负债=股东权益
一{yī} 资产
分为流动资产《繁体：產》和非流动资产
1 流动资产，主《zhǔ》要是现金，债券，存货，原材料，应收账款等
现在账上有现金26.74亿，货币资金还是非常(拼音：cháng)的充裕。
应收账款还没有，说明(míng)猪还没有出栏。
预付款项1.18亿，这是预先付给原材料供应(繁体：應)商，或者工程队的钱
其他应收账款1004万，应该是以前没有收回来(繁：來)的钱。
存货(拼音：huò)50.18亿，什么叫做存货？包括原材料，比如猪饲料，包括成品和《读：hé》半成品，这主要是正在养的猪，那是{读：shì}怎么计算的？是按照猪的重量乘以出栏的价格。
那作为投资者你就需要了解现在猪出栏的市【pinyin：shì】场价格是多少{pinyin：shǎo}，牧原过去几年实际的成交价格是多少(读：shǎo)，平均一头猪出栏重量是多少，这些在年报里都有。
这样做的意（拼音：yì）义就是看看这个公司的直播吧资产是不是属实，有没有虚报。
流动资产[繁：產]合计96.96亿
2 非流动[繁体：動]资产
所谓非流动资产指的是固定资产，一年以【拼音：yǐ】上的资产：
金融资产1.43亿：一般是买的金融债《繁体：債》券，银行理财产品等
长期股权投资1.21亿（繁体：億），指的是给分/子公司投资，这种投资一般不是为了获取利益，而是布局产业链{练：liàn}上{shàng}下游，夯实主营业务。
投资性房地产没有，这很好，守住主营业务，那种看到什么(繁体：麼)赚钱都去凑热[繁体：熱]闹的企业不是好企业
固定资产113.45亿，这是一yī 个巨大的世界杯数字，是资产中最大的项目，他们一般是指厂房，设备等，
固定资产太大【练：dà】并不是什么好事，因为有几个问题：
1 钱变成了(繁体：瞭)厂房设备后，给投资人分的钱就少了，固定资产太大的话，可用来流动赚钱的钱{pinyin：qián}就少了【pinyin：le】
2 固定资产会不断的贬值，这是资产的损失。资(繁：資)产和费（繁：費）用之间经常是互换（读：huàn）的关系，比如买了一辆车是资产，但是它不断的在贬值，然后贬值部分就会变成待摊费用。
所以为什么互联网项(繁体：項)目通常给投资人《练：rén》更好的回报（繁体：報）？其中一个原因是轻资产模式。
那为什么牧原有这么大的固定《读：dìng》资产呢？因[读：yīn]为他是自己养猪的模式，养猪需要很大的场地，可以自己建设，就是重资产模式，也可以让农户去养，自己提供技术，猪饲料，猪肉回收等，这是轻资（繁体：資）产。
牧原是【读：shì】前者，温氏是后者。
重资产的优势是好管理，质量可控，利润好一点，因为只需【拼音：xū】要给员工发工资，轻资产的优势是扩张速度快，资产周转率高，缺点是管理(lǐ)难度大【练：dà】，利润低一点，因为要收购农民的猪，是一种合作关系。
对比一下温氏股份的资产负债表，温氏的存货是119.56亿，是牧原的二倍以上，然后温氏的应收账款是2.56亿，为什么比牧原要大这么多，就是模式的区别《繁体：彆》，温氏的猪是农民养，猪仔，猪饲料，药品等都是温氏提供的，这些钱《繁：錢》是{shì}在猪回收的时候扣除，在这之前就是应收账款。但是牧原这些都是自己做，就不是应收账款而是成本支出。
再看固定资产，尽管温氏规模大一倍（bèi）多，但是固定【练：dìng】资产是149亿，并没有同比多出一倍多，因为农民养猪，固定资产投入不需要那么多。
牧原在[拼音：zài]建工程20.39亿，为了扩大规模要不断的投入。
无形资产3.52亿，一般指专利，商标之类的东西，但(拼音：dàn)是这里这么大的资金指《练：zhǐ》的是土地，难道土地不是《pinyin：shì》固定资产吗？这是中国特色原因造成的，因为土地本质上不是属于我们的，我们只有几十年的使用权，所以计入无形资产中。
长期待摊费用1.34亿是什么?指的是已经付出去了的费用，但是要摊销《繁：銷》到每一个月[读：yuè]，周期会超过一年{nián}以上。
牧原的总资产《繁：產》为265.88亿，但是还没有计算负债
二 负(繁体：負)债
1 流动负债，这是一(读：yī)年内到期的债务
短期{pinyin：qī}借债45.29亿，这个借的银行的钱，债务还是比较高的，要还本付息。
应{练：yīng}付账款15.77亿，应付票据1.04亿，这是欠了供应商的钱
加上欠员工工资1.76亿，利息1.09亿，其他应付账款3.95亿，一年（nián）内到期债务《繁：務》4.45亿，
总计（繁体：計）流动负债104.75亿
2 非流动[繁体：動]负债
长期[拼音：qī]借债17.38亿，这是超过一年的银行借款
应付债券13.94亿，这是通过发行【拼音：xíng】债券借的钱，一年后要还本付息
上面二项加起来137.16亿{pinyin：yì}
三 股东权[繁：權]益
净资《繁体：資》产=股东权益
其中[练：zhōng]实收的股本是11.58亿，这是注册公司的时候收到股东的钱
资本公积38.65亿，这部分钱主要是上市融【读：róng】资的钱，公司实际（繁体：際）收到的钱比注册资本多出{练：chū}来的钱叫做资本公积
盈余公积3.84亿，开云体育是法律规定的每年盈利{lì}要留下10%，叫做盈余公积
未分配(练：pèi)利润50亿
加起来128.73亿，这就是牧原澳门永利真实的资产，也可《pinyin：kě》以用265.88亿资产-137.16亿的负债=128.73亿股东权益
128.73亿是属于(繁：於)所有股东的钱，那么每股净资产是多少？用这个数字除以它发行的股本就是每股净（繁：淨）资产，8.99元/股，用股价除以每股净{pinyin：jìng}资产就是市净率5.78倍。
那5.78倍意味着什么[繁体：麼]呢？意味着（练：zhe）如果你买他们的股票就是用5.78元购买牧原1元的资产。
四 问题《繁：題》
有粉丝问牧原股份的{读：de}现金快速减少，是不是存在什么猫{练：māo}腻，18.76亿的其他流动资产是什么东东？
上图中《练：zhōng》的其他流动资产18.76亿指的就是扣除存货后的流动(拼音：dòng)资产，在本文第一部分解释了。
现金减少的快是因为一年内要付的钱消耗了现金。
这个资产负债表告诉你什么呢（拼音：ne）？
1 负[繁：負]债比率比较高，达到了51.59% ，对比温氏股份为29.68%。
2 短期内借债达到104亿，现金[拼音：jīn]压力非常大
3 股票价格比[bǐ]温氏股份贵，牧原市净率5.78倍，温氏是3.51倍。
4 牧原是《练：shì》重（拼音：zhòng）资产模式，优势是利润较高，所以净《繁体：淨》资产收益率也比较高，2017年为28.12%，2016年为50.74%，对比温氏2017年为21.65%，2016年为43.48%，明显要高。
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