资产负债表怎么看？有粉丝问如何通过资产负债表看懂一个企业？上次分析过温氏股份，今天通过资产负债表解读一下牧原股份。牧原股份是河南南阳一家养猪的企业，2017年生猪的收入99.6亿，没有像温氏一样养鸡。资产负债表的结构：资产-负债=股东权益一 资产分为流动资产和非流动资产1 流动资产，主要是现金，债券，存货，原材料，应收账款等现在账上有现金26.74亿，货币资金还是非常的充裕
资产负债表怎么看？
有粉丝问如何通过资产负债表看懂一个企业？上次分析过温氏股份，今天通过资产负债表解读一下牧原股份。牧（pinyin：mù）原股份是河南南阳一家养猪的企业，2017年【拼音：nián】生猪的收入99.6亿，没有(pinyin：yǒu)像温氏一样养鸡。
资产负债（繁体：債）表的结构：资产-负债=股东权益
一(拼音：yī) 资产
分为流动资产和非{fēi}流动资产
1 流动资产，主要是现金，债券，存货，原材料，应收账款(pinyin：kuǎn)等
现在账上有现金26.74亿，货币(繁体：幣)资金还是非常的充裕。
应收账款还没有，说明猪还没有（yǒu）出栏。
预{练：yù}付款项1.18亿极速赛车/北京赛车，这是预先付给原材料供应商，或者工程队的钱
其他应收账款1004万，应该是以前没有收回来的[de]钱。
存货50.18亿，什么叫做存货？包括原材料，比如猪[繁体：豬]饲料，包括成品和半成品，这主要是正在养的猪，那是怎么[繁：麼]计算的？是按照猪的重量乘以出栏的价格。
那作为投资者你就需要了解（练：jiě）现在猪出栏的市场价格是多少，牧原过去几年实际的成交价格《读：gé》是多少，平均一头猪出栏重量是多少，这些在年报里都有《练：yǒu》。
这样做的意义就（练：jiù）是看看这个公司的资产是不是属实，有没有虚报。
流动（繁体：動）资产合计96.96亿
2 非流动资产
所谓非流动资产指的是固定资产《繁体：產》，一年以上的资产：
金融资产1.43亿：一般是买的金融债《繁体：債》券，银行理财产品等
长期股权投资1.21亿，指{zhǐ}的是给分/子公司投【练：tóu】资，这种投资一般不是为了获取利益，而是布局产业链上下游，夯实主营业务[繁：務]。
投资性房地产没有，这很好，守住[练：zhù]主营业务，那种看到什么赚钱都去（qù）凑热闹的企业不是好【读：hǎo】企业
固定资产113.45亿，这是一个巨大的数字，是资产中最大（pinyin：dà）的项目，他们一[练：yī]般是指厂房，设备等，
固定资产太大并不是什么好事，因为《繁：爲》有几个问题：
1 钱[繁：錢]变成了厂房设备后，给投资人分的钱就少了，固定资产太大的话，可用来流动赚钱的钱就少[拼音：shǎo]了
2 固定资产会不断[繁：澳门巴黎人斷]的贬值，这是资产的损失。资产和费用之间经常是互换的关系，比如买了一辆车是资产，但是它不断的在贬值，然后贬值部分就会变成待摊费用。
所（读：suǒ）以为什么互联网项目通常给投资人更好的回报？其中一个原因是轻资【zī】产模式。
那为什么牧原有这么大的固定资产呢？因为他是自己养猪的模式，养猪需要很大的场[繁体：場]地，可以自己建设，就是重资产模《拼音：mó》式，也可以让农户去养，自己提供技术，猪饲料，猪肉回收等，这是轻资产。
牧原是前者，温氏是shì 后者。
重资产的（练：de）优势是好[pinyin：hǎo]管理，质量可控，利润好一点，因为只需要给员工发工资《繁：資》，轻资产的优势是扩张速度快，资产周转率高，缺点是管理难度大，利润低一点，因为要收购农民的猪，是一种合作关系。
对比一[练：yī]下温氏股份的资产负债表，温氏的存货是119.56亿，是牧原的二倍以上，然后温氏的应收账(繁：賬)款是2.56亿，为什么比牧原要大这么多，就是模式的区别，温氏的猪是农民养，猪仔，猪饲料，药品等都是温氏提供的，这些钱是在猪回收的时候扣除，在这之前就是应收账款。但是牧原这些都是自己做，就不是应收账款而是成本支出。
再看固定资产，尽管温氏规模{pinyin：mó}大一倍多，但是固定资产是149亿，并没有同比多出一倍多，因为农民养猪，固定资产投入[rù]不需要那么多。
牧原（拼音：yuán）在建工程20.39亿，为了扩大规模要不断的投入。
无形资产3.52亿【pinyin：yì】，一般指专（读：zhuān）利，商标之类的东西，但是这里这么大的资金指的是土地，难道土地不是固定资产吗？这是中国特色原因造成的，因为土地本质上不是属于我们的，我们只有几十年的使用权，所以计入无形资产中。
长期待摊费用1.34亿是什么?指的是已经付出去了的费fèi 用，但是要摊销到每开云体育一个月，周期会超过一年以上。
牧原的总资产为265.88亿，但是还没有计算负{练：fù}债
二(pinyin：èr) 负债
1 流动负债，这是一年内到期的债务（繁体：務）
短期借债澳门新葡京45.29亿，这个借的银行的钱，债（繁：債）务还是比较高的，要还本付息。
应付账款15.77亿，应付票据1.04亿，这{练：zhè}是欠了供应商的钱
加上欠澳门新葡京(练：qiàn)员工工资1.76亿，利息1.09亿，其他应付账款3.95亿，一年内到期债务4.45亿，
总[繁体：總]计流动负债104.75亿
2 非流动负{pinyin：fù}债
长期借债17.38亿，这是超过(guò)一年的银行借款
应（读：yīng）付债券13.94亿，这是通过发行债券借的钱，一年后要还本付息
上面二项加{练：jiā}起来137.16亿
三 股东权益《读：yì》
净资（繁：資）产=股东权益
其中实收的【拼音：de】股本是11.58亿，这是注册公司的时候收到股东的钱
资本公积38.65亿，这部分钱主要是上市融{读：róng}资的钱，公司实际收（shōu）到的钱比注册资本多出来的钱叫做资本公积
盈余公积3.84亿，是法律规定的每年盈利要留下（pinyin：xià）10%，叫做盈余公积
未分（pinyin：fēn）配利润50亿
加起来128.73亿，这就[练：jiù]是牧原真实的资产，也可以用265.88亿【yì】资产-137.16亿的负债=128.73亿股东权益
128.73亿是属于所有股东【pinyin：dōng】的钱，那么每股净资产是{shì}多少？用这个数字除以它发行的股本就是每股净《繁体：淨》资产，8.99元/股，用股价除以每股净资产就是市净率5.78倍。
那5.78倍意味着什么呢？意味《读：wèi》着如果你买他们的股票就是用5.78元购买牧原1元《yuán》的资产。
四 问《繁体：問》题
有粉丝问牧原股份的现金快速减少，是《拼音：shì》不是存在什么猫腻，18.76亿的其他流动资产是{练：shì}什么东东？
上图中的其他流动(繁体：動)资产18.76亿指的就是扣除存货后的《拼音：de》流动资产，在本文第一部分解释{pinyin：shì}了。
现金减少的快是因为一年内要付的【读：de】钱消耗了现金。
这个资产负债表告诉你什么呢（pinyin：ne）？
1 负债比率比较高，达《繁：達》到了51.59% ，对比温氏股份为29.68%。
2 短期内借债达到104亿[拼音：yì]，现金压力非常大
3 股票价格比温氏股份贵，牧原【读：yuán】市净率5.78倍，温氏是3.51倍。
4 牧原是重资产模式(shì)，优势是利润较高，所以净资产收益率也比较高{练：gāo}，2017年为28.12%，2016年为50.74%，对比温氏2017年为21.65%，2016年为43.48%，明显要高。
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